Credit Defaults Swaps, Δημόσιο Χρέος Και Τραπεζικός Δανεισμός Στην Ευρωζώνη (2003-2015)

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία πραγματεύεται την αλληλεπίδραση κράτους κι εγχώριου τραπεζικού συστήματος σε επίπεδο χρηματοπιστωτικού κινδύνου με μέτρο τα Credit Defaults Swaps, για 10 χώρες της Ευρωζώνης την περίοδο 2003-2015.Το γεγονός που ενέπνευσε τη μελέτη της εργασίας ήταν ο πρωτόγνωρος μετασχηματισμός της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 σε κρίση χρέους στην Ευρωζώνη. Δηλαδή η μετάδοση του χρηματοπιστωτικού κινδύνου από τις τράπεζες στο οικείο κράτος ιδίως στις χώρες της περιφέρειας της Ευρωζώνης (Ιταλία, Ισπανία, Ιρλανδία, Πορτογαλία, Ελλάδα).Εν προκειμένω, επιδιώχθηκε η μελέτη της συσχέτισης των κρατικών και τραπεζικών Credit Default Swaps ως μέτρων χρηματοπιστωτικού κινδύνου με θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη που κατεξοχήν θεωρείται ότι σχετίζονται με τα παραπάνω όπως το δημόσιο χρέος κι ο τραπεζικός δανεισμός.Για το λόγο αυτό η παρούσα εργασία εστίασε σε τέσσερις θεματικούς άξονες- τη γενική θεωρία περί οικονομικών κρίσεων με έμφαση στις ιστορικές περιόδους και στους τύπους των οικονομικών κρίσεων.- την αλληλεπίδραση των τραπεζών και του οικείου κράτους εν μέσω οικονομικής κρίσης με έμφαση στους διαύλους μετάδοσης χρηματοπιστωτικού κινδύνου και στα ιστορικά χαρακτηριστικά σε αναφορά με τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη.- στην αγορά των CDS αναδεικνύοντας την εν λόγω αλληλεπίδραση χρησιμοποιώντας ως μέτρα χρηματοπιστωτικού κινδύνου τα κρατικά και τραπεζικά Credit Default Swaps και παρατηρώντας τη συσχέτιση τους με θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη όπως το δημόσιο χρέος και ο τραπεζικό δανεισμός.- στις οικονομετρικές μέθοδοι και συγκεκριμένα στο μαθηματικό μοντέλο structural Vector Autoregression (sVAR) που συλλαμβάνει κατά τον καλύτερο τρόπο τη δυναμική των μεγεθών.Τελικά διαπιστώνεται ότι η φορά των αλληλεπιδράσεων είναι κυρίως από τον τραπεζικό δανεισμό και τα τραπεζικά CDS προς το δημόσιο χρέος και τα κρατικά CDS, χωρίς πολύ σημαντικές διαφορές μεταξύ πυρήνα και περιφέρειας της Ευρωζώνης, όπως αναμένεται στο πλαίσιο μίας δίδυμης κρίσης τραπεζών-χρέους όπως πραγματοποιήθηκε στην Ευρωζώνη την περίοδο 2008-2013.