Μεθοδολογια Υποστηριξης Αποφασεων Επιλογης Και Συνθεσης Χρηματιστηριακων Μετοχικων Χαρτοφυλακιων

Abstract

Οι έντονες οικονομικές, κοινωνικές και πολιτικές εξελίξεις, που συμβαίνουν με γοργούςρυθμούς, είναι γεγονός ότι δεν αφήνουν ανεπηρέαστες τις παγκόσμιες χρηματοοικονομικέςαγορές. Oι νέες αυτές συνθήκες που έχουν διαμορφωθεί, μετέβαλαν τη φύση τωνχρηματοοικονομικών προβλημάτων αυξάνοντας σημαντικά την πολυπλοκότητά τους.Η αυξημένη αυτή πολυπλοκότητα που διέπει πλέον το χώρο της ΧρηματοοικονομικήςKιοίκησης (Financial Management), καθιστά αναγκαία και την κατάλληλη προσαρμογή τωνδιαδικασιών αντιμετώπισης των προβλημάτων λήψης χρηματοοικονομικών αποφάσεων. Ηαναγωγή του προβλήματος της επενδυτικής απόφασης στη βελτιστοποίηση συναρτήσεωνμίας μεταβλητής κρίνεται ανεπαρκής. Ιδιαιτέρως δε, το πρόβλημα της Σύνθεσης και ΕπιλογήςΧαρτοφυλακίου παρουσιάζει έναν έντονο πολυδιάστατο χαρακτήρα, ο οποίος πρέπει ναληφθεί υπ' όψιν στη διαδικασία αντιμετώπισής του. Το μεθοδολογικό πλαίσιο τηςΠολυκριτήριας Ανάλυσης Αποφάσεων προβάλλει ως ένα ιδιαίτερα χρήσιμο εργαλείο για τηνυποστήριξη του αποφασίζοντα στο πρόβλημα του χαρτοφυλακίου.Στα πλαίσια της παρούσας εργασίας προτείνεται μία επιστημονική μεθοδολογία, η οποίαστοχεύει στην υποστήριξη του επενδυτή κατά τη διαδικασία Αξιολόγησης και ΕπιλογήςΜετοχικών Τίτλων. Η προτεινόμενη μεθοδολογία στηρίζεται στις πολυκριτήριες μεθόδουςELECTRE TRI και ELECTRE III, οι οποίες αντιμετωπίζουν τις προβληματικές τηςταξινόμησης και της κατάταξης. Μέσω της χρήσης αυτών των μεθόδων, επιτυγχάνεται ηαξιολόγηση μετοχικών τίτλων ως προς ένα πολυπληθές σύνολο κριτηρίων, το οποίοαπαρτίζεται από χρηματιστηριακούς, χρηματοοικονομικούς και ποιοτικούς δείκτες.Η μεθοδολογία που προτείνεται στην παρούσα εργασία εφαρμόζεται για την αξιολόγηση τωνμετοχών του χρηματιστηριακού δείκτη ASE 140 του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών και γιατην επιλογή ενός υποσυνόλου αυτών, το οποίο απαρτίζεται από τις πλέον αξιόλογες μετοχέςγια τη σύνθεση χρηματιστηριακών μετοχικών χαρτοφυλακίων μακροπρόθεσμου επενδυτικούορίζοντα.