Επιλογή Χαρτοφυλακίου Επενδύσεων Με Χρήση Μεθόδων Προβλέψεων Μη Σταθερού Επιπέδου

Abstract

Στη διπλωματική αυτή εργασία εξετάζεται το πρόβλημα διαχείρισης χαρτοφυλακίου επενδύσεων στις σύγχρονες χρηματιστηριακές αγορές. Την τελευταία δεκαετία η χρήση αλγορίθμων για την επιλογή επενδύσεων γίνεται όλο και πιο δημοφιλής στους επενδυτές ανά τον κόσμο. Σε δύο από τα σπουδαιότερα χρηματιστήρια του κόσμου (το χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και το χρηματιστήριο του Λονδίνου) οι επενδυτικές επιλογές που γίνονται αυτοματοποιημένα και βάσει αποτελεσμάτων αλγορίθμων αποτελούν περίπου το 50% του καθημερινού όγκου συναλλαγών. Ο σκοπός της εργασίας είναι να μελετήσει κατά πόσο στατιστικές μέθοδοι προβλέψεων μπορούν να εφαρμοστούν επιτυχώς στην διαχείριση ενός χαρτοφυλακίου επενδύσεων. Τα δεδομένα που χρησιμοποιήθηκαν είναι οι τιμές κλεισίματος των μετοχών που απαρτίζουν τον δείκτη S&P 500 του χρηματιστηρίου της Νέα Υόρκης, τον δείκτη FTSE All-Share του χρηματιστηρίου του Λονδίνου καθώς και το σύνολο των μετοχών που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών. Τα δεδομένα καλύπτουν μια περίοδο πέντε ετών (2007-2011) με τα τελευταία δύο χρόνια να χρησιμοποιούνται για της διεξαγωγή του πειράματος. Οι μέθοδοι που εξετάζονται είναι οι Holt exponential smoothing, Damped exponential smoothing και Theta, τα αποτελέσματα των οποίων οδηγούν στην δημιουργία και διαχείριση ενός χαρτοφυλακίου επενδύσεων. Ο στόχος είναι να βρεθούν μέθοδοι που μπορούν να εφαρμοστούν ικανοποιητικά σε όλες τις αγορές. Οι παράμετροι του πειράματος είναι ο ορίζοντας πρόβλεψης, το πλήθος των δεδομένων που χρησιμοποιούνται για την παραγωγή των προβλέψεων και ο τρόπος επιλογής των μετοχών (βάσει μεγαλύτερο προβλεπόμενου κέρδους ή μεγαλύτερου προβλεπόμενου ποσοστιαίου κέρδους). Τα χαρτοφυλάκια που δημιουργήθηκαν με τις προτεινόμενες μεθόδους οδήγησαν σε κέρδη της τάξεως του 40% σε δύο χρόνια τόσο στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, όσο και στο χρηματιστήριο του Λονδίνου.