Ολοκληρωμένες μεθοδολογίες κατάταξης επενδυτικών αγαθών

Abstract

Σύμφωνα με την υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς, η φύση του χρηματιστηρίου καθιστά αδύνατη την πρόβλεψη των τιμών των επενδυτικών αγαθών. Οποιαδήποτε αλλαγή στην τιμή των αγαθών προκύπτει από την άμεση αντίδραση της αγοράς σε ένα στιγμιαίο γεγονός ειδήσεων ή σε μία αναπάντεχη μεταβολή της προσφοράς και της ζήτησης. Έτσι, πρακτικά δεν δύναται να αναπτυχθεί μια επενδυτική στρατηγική που να αποδίδει συστηματικά καλύτερα από την αγορά με βάση τα κλασικά κριτήρια κινδύνου και απόδοσης. Ωστόσο, υπάρχουν άφθονα αντιπαραδείγματα αυτής της υπόθεσης, πολλά από τα οποία βασίζονται στην τεχνική ανάλυση. Σε αυτήν τη λογική βασίστηκε και ο διαγωνισμός M6, σκοπός του οποίου ήταν η εμπειρική μελέτη του εν λόγω παραδόξου έτσι ώστε να μπορέσει να εξηγηθεί από τη μία η περιορισμένη απόδοση πολλών ενεργών επενδυτών και από την άλλη η εξαιρετική κερδοφορία που έχει επιτευχθεί από γνωστούς επενδυτές όπως ο Warren Buffet, Peter Lynch και George Soros, οι οποίες είναι αδύνατο να δικαιολογηθούν από απλή τύχη. Η παρούσα διπλωματική εργασία ασχολείται με το πρώτο κεφάλαιο του διαγωνισμού Μ6 στο οποίο αξιολογείται η ικανότητα πρόβλεψης της σχετικής θέσης ενδεικτικών επενδυτικών αγαθών, της κατάταξής τους δηλαδή σε πέντε κλάσεις βάσει απόδοσης. Για το λόγο αυτό, ακολουθώντας τη δομή του διαγωνισμού, επιλέγονται τα ιστορικά δεδομένα πενήντα μετοχών του S&P 500 για τα οποία παράγονται προβλέψεις ως προς τη σχετική τους κατάταξη, τόσο σε βραχυπρόθεσμο, όσο και σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, χρησιμοποιώντας στατιστικές μεθόδους και τεχνικές μηχανικής μάθησης. Αρχικά, γίνεται μια αναφορά στις βασικές έννοιες του χρηματιστηρίου, τη μεγάλη πρόκληση που αποτελεί για τους επενδυτές η ανάλυση των κινήσεων και των συμπεριφορών της αγοράς, καθώς και οι βασικές προσεγγίσεις που χρησιμοποιούνται, όπως η τεχνική ανάλυση, στη χρήση της οποίας βασίστηκε και η παρούσα μελέτη. Έπειτα, αναλύονται οι μέθοδοι πρόβλεψης που χρησιμοποιήθηκαν για την παραγωγή των προβλέψεων, πρώτα σε θεωρητικό επίπεδο και εν συνεχεία σε πειραματικό με επεξήγηση της μεθοδολογίας που εφαρμόστηκε. Γίνεται διεξοδική επισκόπηση τόσο των στατιστικών μεθόδων που χρησιμοποιήθηκαν ως σημεία αναφοράς, όσο και των τεχνικών μηχανικής μάθησης. Τέλος, αξιολογείται το σύνολο των μεθόδων ως προς την απόδοσή τους, σύμφωνα με τις παραδοχές και τις μετρικές του διαγωνισμού Μ6. Παρατηρώντας και αξιολογώντας τα προβλεπόμενα αποτελέσματα, γίνεται επιλογή των βέλτιστων μεθόδων και προσαρμογή τους στις συνθήκες του διαγωνισμού Μ6 για την παραγωγή αποτελεσμάτων για το πρώτο και δεύτερο τρίμηνο υποβολών.