Αξιοποίηση διατεταγμένων πιθανοτικών προβλέψεων για την κατασκευή αποδοτικών χαρτοφυλακίων

Abstract

Η έννοια της πρόβλεψης είναι άρρηκτα συνυφασμένη με τον κλάδο της επιχειρησιακής έρευνας. Η αυξανόμενη αβεβαιότητα στον σύγχρονο κόσμο επιτάσσει την συστηματική έρευνα του μέλλοντος, προκειμένου να καθίσταται εφικτή η λήψη ορθών αποφάσεων σε όλους τους τομείς της ανθρώπινης δραστηριότητας. Υπό αυτό το πρίσμα, σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η αξιοποίηση διατεταγμένων πιθανοτικών προβλέψεων στον τομέα της βελτιστοποίησης χαρτοφυλακίου. Για τον σκοπό αυτό, κατασκευάζεται μια πληθώρα επενδυτικών στρατηγικών, που καλύπτουν ένα ευρύ φάσμα κινδύνου και αποδόσεων, οι οποίες χρησιμοπούν διατεταγμένες πιθανοτικές προβλέψεις που προέρχοναται από τον διαγωνισμό Μ6. Χρησιμοποιώντας ως μέτρο απόδοσης τον Δείκτη Πληροφορίας (Information Ratio), επιδιώκουμε τον βέλτιστο συνδυασμό των εν λόγω στρατηγικών, προκειμένου να μεγιστοποιηθούν τα κέρδη του εκάστοτε επενδυτή, λαμβάνοντας υπόψιν και την αβεβαιότητα που υπεισέρχεται σε κάθε επενδυτική απόφαση. Οι στρατηγικές που προκύπτουν ομαδοποιούνται στη συνέχεια χρησιμοποιώντας τον αλγόριθμο Κ-Μέσων (K-Means) ως προς τον κίνδυνο που εμπεριέχουν. Παράλληλα, αναπτύσσεται μία παραλλαγή της μεθοδολογίας του Markowitz, συμβατή με την παροχή διατεταγμένων πιθανοτικών προβλέψεων, η οποία χρησιμοποιείται ως σημείο αναφοράς για τις υπόλοιπες στρατηγικές που κατασκευάζονται. Συγκρίνουμε τις στρατηγικές που κατασκευάστηκαν τόσο με τη μεθοδολογία Markowitz όσο και με τα καλύτερα αποτελέσματα του διαγωνισμού Μ6 και επιτυγχάνουμε σημαντικές βελτιώσεις στους δείκτες απόδοσης. Της παραπάνω μελέτης προηγείται η θεωρητική παρουσίαση και θεμελίωση των εννοιών που άπτονται του κλάδου της θεωρίας χαρτοφυλακίου, καθώς επίσης και του ιδιαίτερα δυναμικού κλάδου των προβλέψεων. Επιπλέον γίνεται εκτενής περιγραφή του διαγωνισμού προβλέψεων Μ6 που αποτελεί την πηγή των δεδομένων που χρησιμοποιήθηκαν.